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此期间，我们建成了新中国首座高温高压热电厂——黑龙江富拉尔基热电厂，以及黄河干流首座大型水利枢纽——三门峡水电站。
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在这一背景下，中国人寿因权益敞口较大且多归类为FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益），四季度市场调整直接侵蚀利润。而太保的FVOCI策略则成为收益稳定器。
来自产业链上下游的反馈一致表明，市场需求端正释放出强劲的增长信号，供给侧改革成效初显。
值得注意的是，在2025年财报里，智谱验证了两条路径：云端API业务增势迅猛，ARR证明了规模效应；客户愿意为更贵的“智能上界”买单，验证了智谱的定价权。
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